Il libro

Cosa è davvero una blockchain, in che cosa differisce da un DLT generico e da un database tradizionale, e quali sono i quattro pilastri che la definiscono, inclusa la componibilità. La parte storica è una linea continua che parte dalle prime intuizioni crittografiche degli anni Ottanta e arriva fino al passaggio dalla prima edizione del 2019 alla trasformazione dell'ecosistema, fino agli eventi più recenti come l'amministrazione pro-crypto degli Stati Uniti del biennio 2024-2025.

1. 01.01

   Cosa è una blockchain

   Definizione operativa e differenza con DLT generici e database centralizzati.

2. 01.02

   I quattro pilastri

   Decentralizzazione, immutabilità, trasparenza e componibilità come tratti costitutivi.

3. 01.03

   Le radici crittografiche (1982-2008)

   Da Chaum a hashcash, da b-money al white paper di Satoshi.

4. 01.04

   L'era Bitcoin (2009-2014)

   Genesi, prime adozioni, exchange e i primi scandali.

5. 01.05

   L'era Ethereum (2015-2019)

   Smart contract, ICO, DAO e la chiusura della prima edizione del libro.

6. 01.06

   Il quinquennio della trasformazione (2020-2024)

   DeFi summer, NFT, Terra/Luna, FTX, ETF spot, halving, Merge.

7. 01.07

   Verso il 2026

   Politiche pro-crypto USA, MiCA in piena applicazione, maturazione dell'infrastruttura.

Una lettura tecnica e ragionata del protocollo Bitcoin: come funziona davvero il modello UTXO, come si stabilizza la rete con il Proof-of-Work alla luce dei dati di hashrate del 2025, cosa cambia nella dinamica dell'offerta dopo il quarto halving di aprile 2024. Il capitolo entra nel dettaglio di Lightning Network, Taproot, Ordinals e BRC-20, BitVM, Ark, e fa il punto su ETF spot e sull'esperimento El Salvador, con vantaggi e limiti aggiornati al 2026.

1. 02.01

   Il protocollo e il modello UTXO

   Anatomia di una transazione Bitcoin e differenza dal modello account.

2. 02.02

   Mining e Proof-of-Work nel 2025

   Hashrate, difficulty, distribuzione geografica e politica energetica.

3. 02.03

   Halving e dinamica dell'offerta

   Effetti del quarto halving di aprile 2024 sull'emissione e sulla sicurezza.

4. 02.04

   Lightning Network

   Canali di pagamento, routing, watchtower, pagamenti istantanei.

5. 02.05

   Taproot, Ordinals e BRC-20

   Aggiornamento Taproot, iscrizioni, token sperimentali su Bitcoin.

6. 02.06

   BitVM e Ark

   Tecnologie sperimentali per estendere le capacità di Bitcoin.

7. 02.07

   ETF spot e adozione istituzionale

   Il via libera SEC del gennaio 2024 e la nuova fase istituzionale.

8. 02.08

   L'esperimento El Salvador

   Bilancio onesto del corso legale e dei progetti collegati.

9. 02.09

   Vantaggi, limiti e prospettive

   Cosa Bitcoin fa bene, cosa non è in grado di fare, dove si sta dirigendo.

Ethereum prima e dopo il Merge, la nuova economia del gas dopo EIP-1559, gli smart contract con esempi Solidity aggiornati alla versione corrente. Il capitolo presenta in modo organico i principali standard token (ERC-20, ERC-721, ERC-1155, ERC-4337, ERC-4626), l'ecosistema delle dApp e la Roadmap in cinque fasi (Surge, Scourge, Verge, Purge, Splurge), affrontando con onestà il problema della frammentazione della liquidità tra Layer 1 e rollup.

1. 03.01

   Ethereum prima e dopo il Merge

   Cosa è cambiato il 15 settembre 2022 e cosa è rimasto invariato.

2. 03.02

   EIP-1559 e l'economia del gas

   Base fee, priority fee, burn e dinamica deflattiva.

3. 03.03

   Gli smart contract

   Modello a stato globale, EVM, deployment e interazione.

4. 03.04

   Solidity in pratica

   Esempi minimali aggiornati alla versione corrente di Solidity.

5. 03.05

   Gli standard token

   ERC-20, 721, 1155, 4337 (Account Abstraction), 4626 (vault).

6. 03.06

   L'ecosistema dApp

   Mappa delle categorie principali e dei protocolli leader.

7. 03.07

   La Roadmap

   Surge, Scourge, Verge, Purge, Splurge come visione di lungo periodo.

8. 03.08

   La frammentazione della liquidità

   Conseguenze pratiche della rollup-centric roadmap.

L'ecosistema non finisce con Ethereum. Il capitolo ricostruisce le architetture Layer 0 (Cosmos, Polkadot, Avalanche), le chain alternative oggi rilevanti (Solana, Base, Sui, Aptos), un framework di scelta tra esse e gli aspetti di scalabilità con i Layer 2, distinguendo Optimistic Rollup e ZK Rollup. Si tratta inoltre la Data Availability con EIP-4844, i bridge cross-chain e i grandi hack che li hanno colpiti (Wormhole, Ronin, Nomad), l'interoperabilità e la chain abstraction, fino al confronto tra blockchain modulari e monolitiche.

1. 04.01

   Layer 0: Cosmos, Polkadot, Avalanche

   Reti di reti e sovereign chain.

2. 04.02

   Le chain alternative

   Solana, Base, Sui, Aptos: architetture e trade-off.

3. 04.03

   Un framework di scelta

   Criteri tecnici e di ecosistema per orientarsi.

4. 04.04

   Scalabilità e Layer 2

   Optimistic Rollup vs ZK Rollup: come funzionano davvero.

5. 04.05

   Data Availability ed EIP-4844

   Blob, proto-danksharding e riduzione dei costi rollup.

6. 04.06

   Bridge cross-chain

   Modelli, hack famosi (Wormhole, Ronin, Nomad), mitigazioni.

7. 04.07

   Interoperabilità e chain abstraction

   Account portabili, intent, esperienza utente unificata.

8. 04.08

   Modular vs monolithic

   La scelta architetturale che orienterà il prossimo decennio.

Cosa sono le stablecoin e perché sono diventate la spina dorsale operativa dell'ecosistema. Il capitolo tratta USDT e USDC con i loro casi di depeg (incluso lo shock SVB del marzo 2023), DAI e il modello MakerDAO, Terra/UST come caso fallimentare di scuola, le stablecoin che generano rendimento (sDAI, USDe, USDY) e la frontiera delle CBDC con un focus sull'Euro Digitale.

1. 05.01

   Cosa sono le stablecoin e perché contano

   Funzione di liquidità e di mezzo di pagamento on-chain.

2. 05.02

   USDT e USDC

   Modelli a riserva, trasparenza, casi di depeg e ripristino del peg.

3. 05.03

   DAI e MakerDAO

   Stablecoin sovracollateralizzata e governance del Maker Protocol.

4. 05.04

   Il caso Terra/UST

   Anatomia del fallimento di una stablecoin algoritmica.

5. 05.05

   Stablecoin con rendimento

   sDAI, USDe, USDY: come generano yield e dove sta il rischio.

6. 05.06

   CBDC ed Euro Digitale

   Stato dei progetti, design, impatto su privacy e disintermediazione.

I wallet sono il punto di contatto principale tra l'utente e la blockchain. Il capitolo passa in rassegna i diversi tipi di wallet, gli hardware wallet (con il caso Ledger Connect Kit del 2023), il multisig con Safe, l'Account Abstraction ERC-4337, gli MPC wallet, gli attacchi e le truffe più frequenti (drainer, abuso di token approval, rug pull) e la responsabilità legale della custodia nel quadro post-MiCA.

1. 06.01

   Tipi di wallet

   Custodial vs non custodial, hot vs cold, software vs hardware.

2. 06.02

   Hardware wallet

   Sicurezza pratica e lezioni dal caso Ledger Connect Kit (2023).

3. 06.03

   Multisig e Safe

   Custodia condivisa, soglie, modelli operativi per team e tesorerie.

4. 06.04

   Account Abstraction (ERC-4337)

   Smart account, social recovery, sponsorizzazione del gas.

5. 06.05

   MPC wallet

   Threshold signature scheme e custodia istituzionale.

6. 06.06

   Attacchi e truffe ricorrenti

   Drainer, token approval, rug pull, social engineering.

7. 06.07

   Custodia e responsabilità legale

   Custodia di terzi e quadro post-MiCA: chi risponde di cosa.

Il problema dei Generali Bizantini come radice del consenso distribuito. Il capitolo confronta in profondità Proof-of-Work e Proof-of-Stake (con il modello combinato Casper FFG + LMD-GHOST di Ethereum), entra nel merito di liquid staking e restaking, espone la Proposer-Builder Separation e il paradosso della centralizzazione che ne può derivare, riducendo a cenni storici i meccanismi minori.

1. 07.01

   Il problema dei Generali Bizantini

   Le radici teoriche del consenso distribuito.

2. 07.02

   Proof-of-Work in dettaglio

   Sicurezza, costo energetico, dinamica del mining moderno.

3. 07.03

   Proof-of-Stake in dettaglio

   Casper FFG + LMD-GHOST: finalità e fork choice.

4. 07.04

   Liquid staking

   Lido, rocket pool e i token derivati di staking.

5. 07.05

   Restaking

   EigenLayer e l'estensione della sicurezza economica.

6. 07.06

   Proposer-Builder Separation

   PBS, MEV-Boost e la divisione dei ruoli nel block production.

7. 07.07

   Il paradosso della centralizzazione

   Come l'efficienza può erodere la decentralizzazione di fatto.

8. 07.08

   Altri meccanismi: cenni storici

   DPoS, PBFT, PoA: cosa sono stati e cosa restano.

Il capitolo sulla DeFi parte dall'idea dei money legos e procede per blocchi. DEX e AMM sono spiegati con un esempio numerico su Uniswap; il lending è raccontato con un caso pratico su Aave; lo yield farming distingue real yield ed emissioni inflattive; liquid staking e restaking trovano la loro collocazione nella DeFi; i derivati on-chain sono presentati nei loro modelli principali; infine la nuova generazione basata su intent (UniswapX, CoW Protocol). Chiude un walkthrough completo di un'operazione DeFi reale e una sezione sui rischi tecnici e regolamentari.

1. 08.01

   I money legos

   Componibilità: il vero superpotere della DeFi.

2. 08.02

   DEX e AMM

   Uniswap con esempio numerico: x*y=k e impermanent loss.

3. 08.03

   Lending e borrowing

   Aave con esempio pratico: collateralizzazione e liquidazioni.

4. 08.04

   Yield farming

   Real yield vs emissioni inflattive: come distinguerli.

5. 08.05

   Liquid staking e restaking nella DeFi

   Come si integrano nei protocolli di prestito e nei vault.

6. 08.06

   Derivati on-chain

   Perpetual, opzioni e mercati di previsione: i modelli principali.

7. 08.07

   Intent e nuova UX

   UniswapX e CoW Protocol: dall'ordine all'intento.

8. 08.08

   Walkthrough di un'operazione DeFi

   Dal wallet al rendimento: tutti i passaggi tecnici.

9. 08.09

   Rischi tecnici e regolamentari

   Smart contract, oracoli, governance, compliance.

Un capitolo onesto sugli NFT, dalla preistoria di CryptoPunks e BAYC al picco speculativo e al successivo ridimensionamento. Si tratta la tecnologia ERC-721 e ERC-1155, l'arte digitale, ENS e i Soulbound Token, la tokenizzazione di titoli finanziari (BlackRock BUIDL, Franklin Templeton on-chain), i carbon credits tokenizzati (Toucan, KlimaDAO descritti in chiave strettamente tecnica) e la classificazione giuridica dei token non fungibili.

1. 09.01

   Storia degli NFT

   Da CryptoPunks e BAYC al picco speculativo, fino al ridimensionamento.

2. 09.02

   ERC-721 ed ERC-1155

   Standard non fungibili e semi-fungibili: come funzionano davvero.

3. 09.03

   Arte digitale

   Provenienza, royalty on-chain, mercato primario e secondario.

4. 09.04

   ENS e Soulbound Token

   Identità on-chain, naming e attestazioni non trasferibili.

5. 09.05

   Tokenizzazione di titoli finanziari

   BlackRock BUIDL, Franklin Templeton: la finanza tradizionale on-chain.

6. 09.06

   Carbon credits tokenizzati

   Toucan e KlimaDAO: descrizione tecnica del meccanismo on-chain.

7. 09.07

   Classificazione giuridica

   Quando un NFT è opera, quando è strumento finanziario, quando altro.

Una distinzione netta tra investimento e speculazione apre il capitolo. Si analizzano gli exchange centralizzati e decentralizzati, il caso FTX come paradigma del rischio di custodia, la stagione dei memecoin e di pump.fun, il MEV con un esempio pratico, le metriche on-chain (TVL, NVT, tokenomics), gli ETF crypto e la pratica della proof of reserves emersa dopo il 2022.

1. 10.01

   Investimento e speculazione

   Distinguere il profilo di rischio dal vocabolario di marketing.

2. 10.02

   Exchange centralizzati

   Modelli operativi, rischi di custodia e il caso FTX.

3. 10.03

   Exchange decentralizzati

   Order book on-chain, AMM, ibridi: trade-off principali.

4. 10.04

   Memecoin e pump.fun

   Anatomia di una stagione speculativa estrema.

5. 10.05

   MEV

   Maximal Extractable Value spiegato con un esempio pratico.

6. 10.06

   Metriche on-chain

   TVL, NVT, tokenomics: leggere i dati invece dei prezzi.

7. 10.07

   ETF crypto

   Bitcoin, Ethereum e l'apertura ai mercati istituzionali regolamentati.

8. 10.08

   Proof of reserves

   Cosa è davvero, cosa non è, e come si verifica.

Il capitolo giuridico è il fulcro della seconda edizione. MiCA è la sezione centrale, con white paper, procedura di notifica, regime ART/EMT e regolamentazione delle stablecoin. Si discutono il modello Liechtenstein TVTG, la fiscalità italiana (L. 197/2022, aliquota 42% dal 2025), le DAO con la giurisprudenza più recente (CFTC vs Ooki DAO, Wyoming, The DAO), DeFi e MiCA, il ruolo di CONSOB, Banca d'Italia, EBA ed ESMA, AML e DORA, il caso Bitgrail e le tecniche di digital forensics applicate a indirizzi on-chain.

1. 11.01

   MiCA: l'architettura del Regolamento

   Ambito di applicazione, soggetti vigilati, calendario di entrata in vigore.

2. 11.02

   White paper e procedura di notifica

   Cosa deve contenere e come si presenta all'autorità competente.

3. 11.03

   ART ed EMT

   Asset-Referenced Token ed E-Money Token: regimi a confronto.

4. 11.04

   Modello Liechtenstein (TVTG)

   L'approccio del Token Container Model.

5. 11.05

   Fiscalità italiana delle cripto-attività

   L. 197/2022, regime dichiarativo e aliquota 42% dal 2025.

6. 11.06

   Regolamentazione delle stablecoin

   Riserve, vigilanza, white paper e limiti operativi.

7. 11.07

   DAO e responsabilità

   CFTC vs Ooki DAO, statuto Wyoming, eredità del caso The DAO.

8. 11.08

   DeFi e MiCA

   Cosa è dentro l'ambito, cosa ne resta fuori, e con quali rischi.

9. 11.09

   Le autorità: CONSOB, Banca d'Italia, EBA, ESMA

   Distribuzione delle competenze nel sistema multi-livello.

10. 11.10

    AML e DORA

    Antiriciclaggio nelle cripto-attività e resilienza operativa digitale.

11. 11.11

    Il caso Bitgrail

    Una vicenda italiana che ha lasciato il segno.

12. 11.12

    Digital forensics on-chain

    Tecniche di analisi degli indirizzi e tracciamento dei flussi.

Una rassegna onesta dei casi d'uso che hanno effettivamente trovato applicazione: stablecoin come strumento di pagamento, tokenizzazione dei titoli e mercati 24/7, carbon credits, identità decentralizzata nel quadro di eIDAS 2.0, intersezione tra blockchain e intelligenza artificiale, supply chain con i casi di studio più consolidati (IBM Food Trust, VeChain, LVMH Aura) e una panoramica delle applicazioni minori.

1. 12.01

   Stablecoin come pagamenti

   Cross-border, B2B, payroll: dove le stablecoin funzionano davvero.

2. 12.02

   Tokenizzazione dei titoli e mercati 24/7

   Settlement on-chain e abilitazione di mercati continui.

3. 12.03

   Carbon credits

   Modelli operativi e nodi di integrità del registro.

4. 12.04

   Identità decentralizzata ed eIDAS 2.0

   Wallet di identità europeo e credenziali verificabili.

5. 12.05

   Blockchain e intelligenza artificiale

   Provenienza dei dati, attestazione dei modelli, mercati di calcolo.

6. 12.06

   Supply chain

   IBM Food Trust, VeChain, LVMH Aura: cosa funziona e cosa no.

7. 12.07

   Altri casi d'uso

   Sanità, voto, gaming, ticketing: stato reale della maturità.

Il capitolo finale apre il fronte delle sfide ancora aperte. ZKP trattati in profondità con il confronto tra SNARK e STARK; sicurezza degli smart contract e vulnerabilità più frequenti; il caso Tornado Cash come spartiacque sul tema della censura on-chain; i rischi sistemici e di contagio; l'orizzonte del quantum computing e le altre sfide tecniche aperte.

1. 13.01

   Zero-Knowledge Proof

   SNARK e STARK: trade-off tra dimensione, velocità e ipotesi crittografiche.

2. 13.02

   Sicurezza degli smart contract

   Vulnerabilità ricorrenti, audit, formal verification.

3. 13.03

   Il caso Tornado Cash

   Privacy on-chain, sanzioni e nuove frontiere della censura.

4. 13.04

   Rischi sistemici e contagio

   Come si trasmettono gli shock attraverso protocolli componibili.

5. 13.05

   Quantum computing

   Cosa minaccia davvero le primitive crittografiche attuali e in che tempi.

6. 13.06

   Sfide tecniche aperte

   Decentralizzazione effettiva, MEV, governance, sostenibilità.